追蹤
投資者的天堂
關於部落格
証券、期貨、選擇權
  • 115430

    累積人氣

  • 0

    今日人氣

    1

    追蹤人氣

《法人縱橫術》選擇權的賣方策略

選擇權市場開始被大家注意到,主要是在去年總統大選後的超級大行情,許多選擇權買方獲利數十倍甚至百倍,但相對也使選擇權的賣方大虧,號稱期貨天王的張松允也因賣方策略而栽了個大跟斗;然而一直到現在為止,仍有許多法人與具有資金實力的自然人喜歡用賣方策略,而且是前仆後繼的加入,究竟是什麼理由會使許多人樂此不疲?
首先,我們要先瞭解,市場的波動簡單來說可以分為二種:沒行情與有行情。沒行情時,賣方策略就是坐等時間價值的遞減而獲利,而有行情時,賣方策略又不一定是虧錢,因為行情又可分為大漲或大跌,對於賣出買權來說,大跌不會造成其虧錢,而大漲若指數沒有上漲超過其履約價時,到期也一樣不會虧錢;因此即使有行情,賣方策略也未必虧錢。也就是說,在許多種未來可能走勢中,只會有一種走勢會使得賣方策略虧損,看起來很像是勝算較高的策略。
其次,以行情走勢波動來分析,絕大部分時間不是盤整就是緩漲或緩跌,而賣方策略最擔心的就是急漲急跌,因此以機率來看,賣方策略大部分時間都是處於獲利狀態,也比較容易出現連續幾個月均穩定獲利的假象,讓人忘了其潛在可能出現大幅虧損的可能性。
法人會採用賣方策略,還有另一個因素,那就是隨期貨市場的發展,不論是幫公司自有資金操盤的自營部,或是幫一般投資人操盤的期貨經理公司,對於能夠賺錢策略的需求大幅提升,但市場真正能長期穩定獲利的操盤人並不多,加上期貨業有些高層主管或投資人也不懂風險分析,因此賣方策略成為許多實力不佳操盤人的短期仙丹,可惜很多假仙丹的成分是慢性毒藥,時間一到,毒發身亡時才後悔莫及。
如此說來,賣方策略是不是完全不可行?其實也不盡然,若能充分瞭解賣方策略的潛在風險,事前明確分析進出場邏輯以及確實執行面臨風險時的調整,如此一來,可將賣方策略的風險加以控制,交易策略的可行性就大幅提升了。
相簿設定
標籤設定
相簿狀態