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賽勒斯44條守則(美國晨星44大投資守則)

1. 如果有人說:「這次可不一樣」,他們其實只是想賣東西給你。 2. 不要投資你不懂的商品,否則最後會被燙到。 3. 如果某家公司延後公布財報,不論是為了什麼理由,不要買這家公司的股票。 4. 股市每上漲1%,投資人就高估自己的智商1分;股市每下跌1%,投資人就低估經理人的智商1分。 5. 投資人厭惡虧損,賠1元的痛苦遠大於賺1元時的快樂。 6. 大多數投資人都太樂觀。我們喜歡猜對邊,我們喜歡賺錢,股市上漲時,這種情緒尤其強烈。 7. 財經媒體必須保持樂觀。在多頭市場時,電視收視率及報章雜誌閱讀率大為提升。也就是說,樂觀才會暢銷。 8. 即使是停止不走的鐘,一天也會猜對兩次正確的時間。「死多頭」及「死空頭」都是停止不走的鐘。 9. 你讀到對基金經理人的專訪時,不要急著去買經理人推薦的個股。即使是最佳的經理人,投資組合中也有約三分之一會押錯寶。 10. 如果公司的執行長有博士學位,不要買這家公司的股票。這個執行長可能對自己的專業太了解,以致忽略森林中的其他樹。(這條守則當然也有例外。) 11. 如果某公司有會計上的不當行為,不要買這家公司的股票,因為某地方如果有蟑螂,不太可能只有一隻。 12. 如果公司達成獲利預期,卻無法達成營收預期,要小心。 13. 好的管理不見得會讓股價上揚,但不好的管理卻幾乎一定會讓股價下跌。 14. 一流的執行長會以新方式年復一年超過預期,差勁的執行長也會以新方式年復一年低於預期。 15. 在進行投資決策時,管理階層的誠信程度,將是重要因素。 16. 如果管理階層說:「我們預期下半年會反彈」,投資人可就要小心了。這些人可能毫無概念,反正其他人也不懂,所以這樣說也不會被質疑。 17. 如果某產業產能嚴重過剩,例如汽車、航空、電信、辦公室出租、電腦硬體等,只有最強的公司才不會被打垮。不論你多了解這個產業,觸底的時間都會比你想像中得長。 18. 買進的機會總會浮現,因此最好密切注意列入觀察名單上的個股,隨時準備採取行動。 19. 任何時間都要持有現金,以備不時之需。能夠迅速行動的能力最為珍貴,持有現金幾乎等於擁買進的機會。 20. 人人都害怕時,去買股票。有時你就是會不知不覺賺到錢,到事後才知道。 21. 股市每兩、三年大跌一次,類股大跌的時間更頻繁,只不過類股輪流下跌而已。 22. 總是買在低點、賣在高點的人是騙子。 23. 如果其他條件都相同,買股票時最好買在52周以來的低點,盡量不要買在52周以來的高點。 24. 股價每月起起伏伏,永遠無法預測。如果有人說他(她)可以預測,不是太自滿、頭腦太不清楚,就是想向你推銷東西。 25. 如果某檔個股擁入太多短線放空的人,千萬要小心。放空的人當然也可能弄錯,但你沒有必要淌混水,反正還有許多其他股票可以挑選。 26. 股價的長期趨勢是往上走,因此如果你決定放空,就機率來說,你的贏面就比較小。 27. 最重要的不是股利有多高,或股利能成長多少。如果公司不能或不願提高股利,這家公司不過是高收益債券而已,投資人還無法享有優先的權利。 28. 在空頭市場時,名師總會大聲說:「長期投資的方法行不通。」錯了,長期投資從不曾過時。 29. 不過,如果投資成本太高,卻又迷信長期投資,這才行不通。 30. 如果你無法評斷股價的高低,你就不應該去買,即使股價再低都不要。 31. 如果股價的配發收益率超過5%,要小心,公司的營運模式可能出問題。但不動產投資信託(REIT)、公用事業等例外。 32. 股市上揚時,很少人會去擔心研究有瑕疵、利益衝突、濫用股票選擇權等。 33. 在10檔股票中,可能找不到1檔可以「長期投資」的個股。因此,對股票說「不」的能力比說「是」的能力重要多了。 34. 耐心是致富的美德;沒有耐心是代價高昂的罪惡。 35. 很少有投資人能抗拒進出頻繁的誘惑。 36. 如果欠缺耐心及信念,或是對自己分析個股的能力沒有信心,就很容易進出頻繁。 37. 你買進個股後要經過一年的時間,才能證明你眼光正確或錯誤。如果不到一年,只能說是運氣好壞的問題。 38. 強勢股不要急著脫手,因為能夠成為強勢股通常有原因。 39. 「這檔股價能低到哪裡去呢?」答案可能是:「零」。 40. 股市下跌時,幾乎人人都會失望。這其實不合邏輯。投資人如果想成為20年或30年的長期投資人,就應該希望碰到20年僅見的空頭,才能買到好股票,然後看著市場節節上升。 41. 如果個股15%以上的賣壓來自同一個人,投資人要小心了。 42. 在富比士400大美國富人中,可以分成三類:創業家、長期持有的投資人、繼承祖產的人。買低賣高或技術派投資人很少名列其中,每日進出市場的人根本擠不進名單內。 43. 大多數的股票其實大半時間都略嫌高估。 44. 大多數的人常常想到獲利,不常去想風險,但碰到風險的可能卻大於獲利。
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