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多空部位組合保證金作業

國外期貨價差交易,一般可分為同一商品的跨月份價差交易及跨商品價差交易兩種類型。商品內的跨月份價差交易(intracommodity spread)係指買進某一交割月份的期貨契約,同時賣出同一標的物,但不同交割月份的期貨契約。

至於商品間價差交易(intercommodity spread),則是不同標的物的兩個期貨契約,同時一買一賣且數量相同的交易。二者的交割月份、交易場所可以相同,也可以不同。

經參考國外價差交易作法,以及觀察我國跨期貨商品價差組合策略達一定運用程度,期交所因應市場需求及推動市場國際化,推出股價指數期貨契約收盤後多空部位組合保證金作業,並於94年8月29日實施,使期貨交易人收盤後原多空部位收取的保證金標準,將僅以較高一方部位保證金取代原多空部位皆收取的方式。

至於多空部位組合的認定原則,以同一交易帳戶及單一部位為限,另涵括除台灣50指數期貨外的指數類期貨契約部位。按該認定方式,將期貨交易人帳戶內除台灣50指數期貨外的所有指數類期貨多空單一部位,以一口多方部位加計一口空方部位形成股價指數類期貨契約收盤後多空部位組合,皆以可獲取最大超額保證金的組合部位為優先。

舉例而言,交易人當日盤後多空部位組合餘額為一口台指期貨(FITX)買方部位及一口電子期貨(FITE)賣方部位,計收應有客戶保證金10.5萬元(一口台指期貨的原始保證金標準),至次日盤中期貨交易人了結單邊部位,分以下兩種情況:

(一)下一口台指期貨(FITX)沖銷單,留倉一口電子期貨部位:保證金權益數10.5萬元大於應有保證金9萬元,期貨商無需追繳客戶保證金。

(二)下一電子期貨(FITE)沖銷單,留倉一口台指期貨部位:保證金權益數10.5萬元等於應有保證金10.5萬元,期貨商亦無需追繳客戶保證金。依前述,股價指數類期貨契約收盤後多空部位組合保證金減收方式實施後,期貨交易人收盤後原多空部位收取的保證金標準,將僅以保證金較高一方部位保證金取代原本二口部位(不論多空)皆收取方式,期貨交易人資金成本可以減收,有助提高交易人資金運用效能。

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